时间：2015年05月25日 10:25:37 中财网 

　　4月豆类及油脂市场整体出现了止跌反弹的态势，幅度有所差别。业内人士表示，这波上涨是由短期因素导致，长期看，由于大豆丰产形势明确，大豆后期价格很难继续走高。国内豆油市场也将重点关注南美大豆产区以及美农业部对大豆产量和库存的预估情况。

　　4月份，随着美豆走出先抑后扬的价格区间，国内大豆价格从4月中旬起开始止跌反弹。截至4月底收盘，国内大豆价格指数相比月初回落0.42%，月均价格指数环比上月月均指数小幅提升0.66%。业内人士表示，美豆及国内大豆价格的上浮均是因为受到短期因素的推涨，从整体市场情况看，供过于求局面并未改变。事实上，由于主产国丰收形势已定，大豆价格后期承压已成必然。

　　产量居高位

　　从大豆主产国传来的消息，大豆产量处高位无疑。美国油籽加工协会(NOPA)的3月份大豆压榨数据远远高于市场预期。NOPA在4月28日发布的月度压榨数据显示，美国3月大豆压榨1.6282亿蒲式耳，预期1.553亿蒲式耳，2月1.4697亿蒲式耳，去年同期1.538亿蒲式耳。3月份豆油库存14.19亿磅，也高于市场预期的13.83亿磅。2月份的豆油库存为13.22亿磅，去年3月份的库存为20.22亿磅。3月份的出油率为11.19磅/蒲式耳，低于2月份的11.25磅/蒲式耳，也低于去年同期的11.64磅/蒲式耳。

　　同时，阿根廷也传来大豆收割料加速，产量将创纪录高位的讯息。据外电4月27日消息，农业气象专家当日称，阿根廷产量预期将创纪录高位的大豆收割将加速，因未来一周降雨量十分低，收割进程已经较去年同期快5%。阿根廷是全球最大的豆粕出口国，政府称大豆产量将达到创纪录高位的5900万吨，高于上一年度创下的5340万吨纪录高位。这将增加全球本已处于高水准的大豆库存，给全球食品价格带来下行压力。

　　总部位于德国汉堡的油籽分析刊物《油世界》表示，全球大豆产量预估上调300万吨，至3.159亿吨，若未来几周美国天气条件有利，促进田间作业，将给价格带来新的压力，尤其是大豆和豆粕。此外，根据美国农业部发布的播种意向数据，2015年美国大豆播种面积预计为8460万英亩，比去年高出100万英亩。美国专家称，如果未来数周农田没有干燥到适合播种的水平，农户可能会再将50万~100万英亩的玉米耕地转播大豆。

　　后期价格将承压

　　从国内市场看，4月中旬开始东北地区大豆止跌反弹，短短一个星期的交易时间内，收购均价从3767元/吨涨至3884元/吨，累计涨幅117元/吨，个别地区价格涨幅达到200元/吨。商品价格上涨的同时带动了市场走货量增加，南方贸易类型主体以及加工企业启动备货，东北粮外销有所好转。中原期货分析师刘四奎表示，近期大豆量价齐增主要受两个方面影响：一是整个3月份至4月上旬价格大幅下挫，贸易类型主体入市信心受挫，南方市场采购量萎缩，南北方贸易库存偏低，农民余粮积压，上涨信号启动后贸易商普遍补充库存，拉动价格上行；二是东北地区春播即将启动，豆农忙于春耕惜售心理强劲，这进一步增加市场的收购难度，也同时刺激贸易商提价收购。但是刘四奎表示，支撑价格上涨的两方面因素都仅仅是阶段性的，并不是实质性利多。回归到供需基本面看，目前东北余粮剩余量仍然在200万吨以上，这将对价格形成长久压制作用。而且六七月份南方气温普遍升高，豆制品需求进入淡季，需求薄弱且进口冲击作用下，价格上涨持续性可能较差。

　　此外，在全球大豆丰产的大环境下，对外依存度高的国内大豆市场很难不被波及，《油世界》4月28日在一份电邮报告中称，在近来大豆期货反弹之后，受利空的全球供应基本面影响，大豆出现新的下行压力并不令人意外。美国密苏里大学的农业专家大卫·莱恩波特就表示，除了美国之外，今年巴西和阿根廷的玉米以及大豆产量不错，也将给价格带来压力。

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